立博官网官网:地方債「餘額不足」 往年額度有多少可動用?

最新资讯 2019年08月25日 1:11

地方債「餘額不足」 往年額度有多少可動用?

地方債「餘額不足」 往年額度有多少可動用?

【首只警用克隆犬】

2018年末剩餘專項債額度12051億∴,可為部分專項債已經發完的地區提供額度⌒∟◇。從2018年末專項債務剩餘額度來看﹡,僅湖南和西藏剩餘額度為0﹡∵,其他地區額度均大於0△□,這意味2019年新增專項債券限額使用完畢的地區可以考慮動用往年剩餘額度◇┊⊿。分地區來看∵┊┊,北京、上海、廣東和四川的往年剩餘額度超過500億♀◇△,四者合計剩餘額度佔到全國總剩餘額度的49.4%◇。除了湖南和西藏兩地剩餘額度為0以外∴,黑龍江、青海、天津和寧夏等省級地區的剩餘額度也較少△?,不足50億?。

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可能動用往年剩餘額度的規模:或達到2600億從2018年的新增債券限額使用情況來看⌒∵,西藏、新疆、浙江、天津和山東等10個地區的新增一般債發行量超過全年限額(詳見圖表4);山東、安徽、西藏和新疆的專項債發行規模超過全年限額?∵。這說明各地區在滿足一定的條件下可以突破當年新增地方債限額∴?〇。專項債方面♀◇∴,2018年天津、浙江、廣東等地在年內均二次調整新增專項債限額⊙⊿,而非動用往年限額△⊙,而山東和安徽等地的新增專項債券發行量均超過限額且並未調增預算☆,這些地區應當使用了往年剩餘額度來發行新增專項債┊∵▽。

從2018年的新增債券限額使用情況來看♂,西藏、新疆、浙江、天津和山東等10個地區的新增一般債發行量超過全年限額;山東、安徽、西藏和新疆的專項債發行規模超過全年限額□∴♀。這說明各地區在滿足一定的條件下可以突破當年新增地方債限額〇﹡⊿。

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風險提示:地方債限額出現超預期調整﹡。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體⌒,版權歸原作者所有┊π♀,轉載請聯繫原作者並獲許可▽↑﹡。文章觀點僅代表作者本人♂⊿,不代表新浪立場♀∵♀。若內容涉及投資建議♂♀△,僅供參考勿作為投資依據〇∵。投資有風險??,入市需謹慎﹡。

從一般債券來看♂∵,廣東、江蘇、四川等24個地區(見圖表3)的全年新增一般債券額度已使用完畢♂♂,且繼續發行新增一般債的概率較低∵∟▽。其中遼寧、廈門和北京發行的新增一般債超過全年限額⊙⊙,值得注意的是△⌒□,遼寧在預算調整方案中表明使用了2018年結轉的一般債務限額39.9億元♀。一般債納入預算赤字π,增發新增一般債相對複雜〇△♀,需要提交申請增列地方赤字┊,並在下一年度的預算中歸還♀,因此在接下來的月份中∴,上述24個地區可能不會繼續發行新增一般債┊⌒△。

從發行量來看↑,截至8月21日↑↑☆,廣東新增債券發行最多﹡,合計發行1847.2億元┊♀。西藏、新疆生產建設兵團和大連發行量均不超過100億☆♀。從全年限額來看☆⊿,河北全年新增債券額度剩餘最多☆,還剩562.5億元待發﹡〇♀,而遼寧、廈門、北京、四川、大連、寧波、深圳、上海、江西、安徽、浙江、貴州、福建、廣東、新疆(不含兵團)這15個地區的全年新增限額已使用完畢↑。

從專項債券來看▽↑,廣東、四川、浙江等17個地區(見圖表3)的全年新增專項債券額度已使用完畢∟♂,這些地區可能會使用往年剩餘額度⌒◇。《關於試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》(財預〔2017〕89號)中提到「專項債券的規模包括當年新增專項債務限額和上年末專項債務餘額低於限額的部分」▽,「各地試點分類發行專項債券的規模﹡,應當在國務院批准的本地區專項債務限額內統籌安排♀∵,包括當年新增專項債務限額、上年末專項債務餘額低於限額的部分」▽。《財政部關於做好2018年地方政府債務管理工作的通知》(財預〔2018〕34號)中提到「鼓勵各地區按照財預〔2017〕89號規定▽﹡∴,積極利用上年末專項債務未使用的限額」﹡┊▽,這意味着全年新增專項債券額度使用完畢的地區可以使用往年專項債務的剩餘額度發行專項債券☆,對於上述17個地區來說⊿♂,或許接下來會動用往年額度繼續發行專項債券♀。

考慮到年內新增地方債限額發行漸近尾聲⊙↑π,後續政策可能為使用往年剩餘額度「開前門」♂π。假設全年新增專項債券限額使用完畢的16個地區動用往年剩餘額度的30%來繼續發行專項債券⊿,則可多發行的新增專項債券規模約2592.0億元♀,相當於全年新增專項債券限額增加12.1%♂♀∴。如果有剩餘額度的全部省市(除湖南和西藏)均動用往年剩餘30%額度∟﹡∵,則可多發行新增專項債約3615.3億元⊙,相當於全年新增專項債券限額增加16.8%∟﹡。

考慮到年內新增地方債限額發行漸近尾聲△∟,後續政策可能為使用往年剩餘額度「開前門」↑。假設全年新增專項債券限額使用完畢的16個地區動用往年剩餘額度的30%來繼續發行專項債券∟⊙,則可多發行的新增專項債券規模約2592.0億元◇□♂,相當於全年新增專項債券限額增加12.1%﹡⌒△。如果有剩餘額度的全部省市(除湖南和西藏)均動用往年剩餘30%額度☆∴π,則可多發行新增專項債約3615.3億元↑∵┊,相當於全年新增專項債券限額增加16.8%♀⊙□。

風險提示:地方債限額出現超預期調整?◇♀。新增地方債發行:24省市一般債、17省市專項債發行完畢截至8月21日∟↑⌒,地方債新增債券合計發行26451.7億♂⊿,約佔新增限額的86%↑▽◇,全年限額剩餘不多∟,三季度地方債發行速度減緩∟。整體來看♂,地方債合計發行36215.2億♂☆△,其中新增債券佔比73%∟□,借新還舊債券佔比25%?,置換債佔比2%π。具體來看⊿,新增一般債合計發行8668.8億♀,剩餘631.2億待發π⊿♂,完成進度92.7%;新增專項債合計發行17783.0億﹡♀♀,剩餘3717.0億待發∴△,完成進度79.1%♀⊙。

從一般債券來看♂,廣東、江蘇、四川等24個地區的全年新增一般債券額度已使用完畢﹡,且繼續發行新增一般債的概率較低♂。從專項債券來看?□⊙,廣東、四川、浙江等17個地區的全年新增專項債券額度已使用完畢π∵⊙,這些地區可能會使用往年剩餘額度☆。可能動用往年剩餘額度的規模:或達到2600億

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作者:劉郁 來源:郁言債市摘  要新增地方債發行:24省市一般債、17省市專項債發行完畢截至8月21日﹡↑∟,地方債新增債券合計發行26451.7億〇▽,約佔新增限額的86%?♀♀,全年限額剩餘不多∟,三季度地方債發行速度減緩☆┊。新增一般債合計發行8668.8億↑,完成進度92.7%;新增專項債合計發行17783.0億⊙,完成進度79.1%∟。

從發行量來看⊙,廣東新增債券發行最多∟,西藏、新疆生產建設兵團和大連發行量均不超過100億☆∴。從全年限額來看♂∴♀,河北全年額度剩餘最多┊∟?,而遼寧、廈門、北京、四川、大連、寧波、深圳、上海、江西、安徽、浙江、貴州、福建、廣東、新疆(不含兵團)這15個地區的全年新增限額已使用完畢⊿♂↑。

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2018年末剩餘專項債額度12051億⌒♂,可為部分專項債已經發完的地區提供額度△♂。從往年剩餘額度來看▽﹡,除湖南和西藏外♂⌒,其他地區可以考慮動用往年剩餘額度♂。分地區來看∟﹡∟,北京、上海、廣東和四川的往年剩餘額度佔到全國總剩餘額度的49.4%?♂∴。湖南和西藏兩地剩餘額度為0∟♂,黑龍江、青海、天津和寧夏等省級地區的剩餘額度均不足50億▽♂。

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